Os investidores estrangeiros estão a afastar-se da dívida pública norte-americana — não por receio de incumprimento, mas porque os retornos, outrora apelativos mesmo após a cobertura do risco cambial, já não compensam a exposição. A subida das taxas de juro de curto prazo nos Estados Unidos encareceu significativamente o custo de proteção cambial, anulando a vantagem das obrigações do Tesouro face às alternativas domésticas no Japão, Europa e Reino Unido. Embora os rendimentos das obrigações do Tesouro rondem os 4,5%, após cobertura cambial podem ficar aquém das taxas oferecidas nos mercados internos desses países.
Este movimento surge num momento delicado para os EUA, com o panorama orçamental a deteriorar-se e a incerteza política a aumentar. O pacote fiscal da administração Trump, duramente criticado por figuras como Elon Musk, agravou os receios em torno da inflação e pode atrasar os cortes nas taxas por parte da Reserva Federal. Caso o dólar continue a enfraquecer, até os investidores estrangeiros mais habituados a assumir riscos cambiais poderão retrair-se, especialmente face às novas regras em países como o Japão, que desincentivam este tipo de exposição.
Sem uma alteração na política monetária norte-americana que reduza os custos de cobertura cambial, os Estados Unidos poderão ser forçados a oferecer rendimentos significativamente mais elevados para reconquistar o interesse dos investidores internacionais — uma perspectiva que poderá encarecer substancialmente o financiamento da dívida norte-americana.
Fonte: https://www.wsj.com/finance/investing/u ... _lead_pos3
Este movimento surge num momento delicado para os EUA, com o panorama orçamental a deteriorar-se e a incerteza política a aumentar. O pacote fiscal da administração Trump, duramente criticado por figuras como Elon Musk, agravou os receios em torno da inflação e pode atrasar os cortes nas taxas por parte da Reserva Federal. Caso o dólar continue a enfraquecer, até os investidores estrangeiros mais habituados a assumir riscos cambiais poderão retrair-se, especialmente face às novas regras em países como o Japão, que desincentivam este tipo de exposição.
Sem uma alteração na política monetária norte-americana que reduza os custos de cobertura cambial, os Estados Unidos poderão ser forçados a oferecer rendimentos significativamente mais elevados para reconquistar o interesse dos investidores internacionais — uma perspectiva que poderá encarecer substancialmente o financiamento da dívida norte-americana.
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Anexos
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